ЕНПФ может вложиться в краткосрочные SPV и сделки по одалживанию бумаг

Правительство Казахстана вынесло на публичное обсуждение проект постановления об изменении перечня финансовых инструментов, разрешённых для инвестирования пенсионных активов ЕНПФ, находящихся в доверительном управлении Национального банка, сообщает Exclusive.kz.

Что изменится

Согласно проекту, в список добавят:

• акции и доли компаний и партнёрств специального назначения (SPV – Special Purpose Vehicle);
• операции по предоставлению ценных бумаг взаймы под залог (Securities Lending);
• а также альтернативные инструменты.
  Это фактически открывает доступ к более рискованным схемам управления пенсионными деньгами.

Зачем это нужно

Нацбанк объясняет изменения необходимостью повысить долгосрочную доходность пенсионных активов. Основанием стал протокол заседания Совета по управлению Национальным фондом от 9 сентября 2025 года.
В регуляторе утверждают, что принятие проекта «не повлечёт отрицательных социально-экономических последствий», а новые инструменты позволят лучше диверсифицировать портфель ЕНПФ.

Вопросы к прозрачности

Однако эксперты уже заявили о проблемах с процедурой. На портале «Открытые НПА» отсутствуют сам проект постановления, пояснительная записка и сравнительная таблица.
Юрист Андрей Суханов отметил: «Без этих документов обсуждение не представляется возможным». По его словам, общество должно видеть детали, ведь речь идёт о накоплениях миллионов казахстанцев.

Что это значит для вкладчиков ЕНПФ

SPV — это компании, создаваемые под конкретные проекты. Они могут приносить высокий доход, но также несут риск потерь, поскольку часто имеют ограниченный срок существования.
Securities Lending — механизм, при котором фонд «одалживает» ценные бумаги другим участникам рынка под залог и получает комиссию. Это даёт дополнительный доход, но требует строгого контроля за надёжностью заёмщиков.

Итог: доходность пенсионных накоплений может вырасти, но вместе с этим увеличиваются и риски. Насколько прозрачным и ответственным будет управление новыми инструментами — главный вопрос, который остаётся открытым.

Фото: Gov.kz