Fitch повысило рейтинги KEGOC

Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте KEGOC с уровня «BBB-» до «BBB», в национальной валюте — с «BBB» до «BBB+». Прогноз по рейтингам — «позитивный». Об этом сообщает ИА Новости-Казахстан со ссылкой на информацию агентства.

Одновременно подтвержден краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте на уровне «F3».
Как отмечает источник, KEGOC имеет рейтинги на одном уровне с суверенными рейтингами Казахстана ввиду того, что компания находится в 100-процентной непрямой собственности государства и имеет прямые государственные гарантии по значительной части долга (52%), а также с учетом стратегического характера системы электросетей Казахстана.

«Fitch рассматривает ту часть бизнеса компании, по которой не имеется гарантий, и ее финансовую позицию как соответствующие невысоким уровням в рейтинговой категории «BB», что в основном обусловлено финансовым риском, связанным с валютой заимствований и процентными ставками. Весь долг KEGOC номинирован в иностранной валюте (около 85% – в долларах США и 15% в евро) и имеет переменные процентные ставки», — указывается в сообщении агентства.

При этом повышение рисков, связанных с тем, что валютой заимствования является доллар, и с переменными процентными ставками, было сглажено за счет увеличения источников финансирования капитальных вложений KEGOC, отмечают эксперты агентства.

Нарушение ковенанта, связанного с выплатами, аналитики агентства рассматривают как технический момент. «Среди кредитов, включенных в рефинансирование, не было кредитов с гарантией от государства. По оценкам Fitch, доля гарантированных кредитов может сократиться до приблизительно 40% всего долга в ближайшие несколько лет», — следует из информации.

Между тем, Fitch ожидает, что после IPO «Самрук-Казына» сохранит мажоритарную долю в KEGOC и что останутся государственные гарантии по части долга KEGOC.

При этом агентство может пересмотреть увязку рейтингов KEGOC с суверенным рейтингом, если доля долга с государственными гарантиями станет ниже ожидаемого на сегодня уровня и если связи с государством ослабнут.

«Ликвидность является адекватной, исходя из сбалансированной структуры долга KEGOC по срокам погашения (годовой объем погашений составляет около 6 миллиардов тенге), доступных денежных средств и депозитов (23 миллиарда тенге на 30 сентября 2011 г.), а также невыбранных безотзывных кредитов (68 миллиардов тенге на конец 2010 г. и около 10,6 миллиарда тенге по новому кредиту от ЕБРР)», — отмечается в сообщении.

При этом аналитики отмечают, что их использование ограничено определенными проектами капиталовложений, и они не могут быть направлены на удовлетворение потребностей в ликвидности общего характера.

• 41
• 42