Снова ползучая девальвация. Тенге штормит из-за нефти и ключевой ставки

28 июля, 2016

473

Накануне заместитель директора департамента монетарных операций и управления активами Национального банка Адиль Мухамеджанов вызвался объяснить гражданам, по какой причине в стране вновь началась ползучая девальвация.

На сегодняшней утренней торговой сессии, на Казахстанской фондовой бирже доллар продолжил укрепляться к тенге. Средневзвешенный курс доллара США с расчетами T+0 в тенге составил352,01 тенге за доллар (+1,81 тенге), объем торгов – 189 650 тыс. USD (+68 600 тыс. USD). За последние несколько дней нацвалюта ослабла более чем на 10 тенге.

Снижение курса тенге по отношению к доллару США происходит на фоне падения цен на нефть и ослабления курса рубля к американской валюте, заявил он. Собственно для того, чтобы дойти до этих простых истин не нужно быть работником Нацбанка высшего эшелона, куда интереснее было узнать, предпринимает ли регулятор какие-либо действия для стабилизации ситуации. Ведь именно определение равновесного курса тенге к доллару правительственные чиновники не так давно называли главным фактором постепенного оздоровления экономики и сулили, что во втором полугодии 2016 года экономика, медленно, но верно пойдет в рост.

«На курс тенге оказывают влияние также внутренние факторы, такие как ожидания участников рынка, движение бюджетных средств, периоды выплаты налогов и в последние месяцы тренд на дедолларизацию, добавил представитель Нацбанка. В июле наблюдалась тенденция понижения цен на нефть, что было обусловлено ростом объема предложения на рынке нефтепродуктов, публикации данных о достаточных запасах нефти в США, а также увеличением количества буровых скважин в США. В последнее время динамика рубля демонстрировала снижение чувствительности к изменениям цены на нефть. Тем не менее, стоимость рубля по отношению к доллару США снизилась на фоне падения цены на нефть», — пояснил Адиль Мухамеджанов.
На словесную казуистику Нацбанка обратил внимание известный экономист Галим Хусаинов, который задал регулятору несколько вполне резонных вопросов. Почему тенге на рост цен на нефть никак не реагировал, а на падение сразу. Как скупка долларов Нацбанком влияет на якобы свободный рыночный курс?
Если идут налоговые выплаты, то курс наоборот, обычно укрепляется, основное влияние этого фактора будет в августе, так как именно тогда будут выплачиваться основные налоги за 2 квартал. Налоги с заработной платы никогда не оказывали существенного влияния. Поэтому не ясно на что сейчас повлияли налоговые выплаты? Бюджетное распределение денег носит целевой характер, и не может быть использовано для спекуляции на рынке, а также как дедолларизация может влиять на ослабление тенге, если она наоборот должна приводить к его укреплению.
Эксперты проанализировавшие причины скачков курса тенге и рубля к доллару пришли к выводам, которые кажутся более аргументированными и логичными, чем те, что транслировал накануне Нацбанк.
Руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский заметил, что цены на сырую нефть во вторник продолжили оставаться под давлением, пробивая новые локальные минимумы на волне повышенных опасений, что спрос на сырую нефть будет падать, а ее объемы поступающие на мировой рынок, наоборот, будут расти. Поэтому, на валютном рынке рубль продолжил падение, следуя за нефтяными котировками. А тенге просто следует за рублем, продолжая его траекторию падения.
«Стоит ожидать дальнейшего ослабления российской и казахстанской валюты, в первую очередь по отношению к американскому доллару, если итогом двухдневного заседания ФРС будет возвращение риторики о необходимости повышения процентных ставок в этом году», — сказал Сергей Козловский.
В свою очередь аналитик OBR Forex Анастасия Семенова заметила, что нефть, вероятно, с точностью будет повторять сезонный паттерн, наблюдавшийся и в прошлом году. Именно в июле 2015 года начались массовые распродажи Brent на истории снижающегося спроса на топливо со стороны американских водителей. Традиционно, финальная фаза «сезона вождения» сопровождается падением цен на углеводороды, а в 2016 году ситуация усугубляется и тем фактом, что спрос на бензин оказался ниже ожиданий.
В итоге, марка Brent уже во вторник смогла впервые с 11 мая текущего года пересечь отметку 45,00 долларов за баррель и коснуться минимума 44,52 доллара за баррель. Несмотря на то, что и сегодня вечером, и завтра днем будут опубликованы данные по американским коммерческим запасам нефти от Американского института нефти и Минэнерго, общая тенденция сохраняется негативной.
«Таким образом, даже при условии снижения объемов углеводородов на складах, восстановление Brent может носить скорее краткосрочный рефлекторный характер, а большинство инвесторов будут воспринимать рост актива как хорошую возможность зайти на рынок продажами на более привлекательных уровнях. Не исключено, что уже к концу недели будет достигнута отметка 43,00 доллара за баррель, а это значит, что падение нацвалют нефтезависимых стран усилится», — сказала она.
Аналитик ГК ИнстаФорекс Игорь Ковалев отметил, что российский рубль отметил шестой день снижения кряду, опустившись до одномесячных минимумов, что не могло не повлиять на финансовый рынок Казахстана. Стабильный доллар и дешевеющая нефть выступают в роли ключевых драйверов наблюдаемой динамики. Дополнительное давление нацвалюты Казахстана и России ощущает на себе в условиях снижения привлекательности рисковых активов.
«После стабильных торгов в первой половине месяца тенге и рубль сменили вектор движения на прошлой неделе и продолжают развивать нисходящий импульс. Ослабление рубля и тенге выглядит логичным, учитывая сочетание неблагоприятных для валют факторов. Немалую лепту внесли вербальные интервенции Кремля о готовности ослабить курс, уход со сцены дивидендных и теперь уже налоговых выплат и сильный доллар. Лишившись внутренних факторов поддержки, рубль и тенге воссоединились с ценами на нефть, которые опустились к 2,5-месячным минимумам по сорту Brent. Дополнительное давление оказывает ослабление спроса на рисковые активы в ожидании решения Федрезерва, который может проявить довольно «хищный» настрой в своей риторике. Также важным фактором риск для валют нефтезависимых стран, таких как Казахстан, станет отчет Минэнерго США по запасам углеводородов. Накануне данныеAPI отразили сокращение объемов лишь на 827 тыс. баррелей против ожидаемого падения на 2,3 млн. Релиз дает основания полагать, что официальные цифры не оправдают прогноза на уровне -2 млн баррелей. В этом случае нефть окажется под дополнительным давлением, что ускорит распродажи рубля и тенге. Ожидаем возвращения доллара выше отметки 66 руб. с ближайшей целью на 66,50 руб и тенге в район 357 – 360 тенге за доллар», — сказал Игорь Ковалев.
Аналитик ТелеТрейд Михаил Поддубский считает, что одним из ключевых факторов давления как на рубль, так и на тенге является ожидание решения ФРС по повышению ключевой ставки и сейчас рынки отыгрывают возможные негативные последствия этого решения. Однако, по его словам, практически никто из участников рынка не сомневается в том, что ставка по итогам заседания останется неизменной, согласно фьючерсам на ставку рынок оценивает вероятность ее поднятия всего в 4.8%.
«Еще в марте медианные прогнозы представителей FOMC предполагали два повышения ставки в этом году. Июньское заседание продемонстрировало снижение ожиданий — почти половина членов комитета ожидают всего одно повышение, но, тем не менее, позиция большинства членов Федрезерва — готовность повысить ставку в этом году. Рынок же пока сомневается даже в одном повышении ставки. «Негатив от цен на нефть, окончание налогового периода, окончание сезона дивидендных выплат и заявления отдельных представителей российских властей о преимуществах более слабого рубля оказывают давление на рубль. Сегодняшнее заседание ФРС США, разумеется, может оказать влияние на всю группу валют развивающихся стран, но в целом риски для дальнейшего ослабления, как рубля, так и тенге оцениваются как высокие», — заключил он.