Юань усиливает позиции в Центральной Азии на фоне сближения региона с экономикой Китая

Финансовая система стран Центральной Азии постепенно претерпевает изменения, связанные с ростом роли китайского юаня.

Банки, компании и в отдельных случаях частные домохозяйства все чаще используют юань в расчетах, рассматривают его как резервный актив и валюту кредитования. При этом речь не идет о вытеснении доллара США или евро, которые по-прежнему сохраняют доминирующие позиции в структуре резервов, внешних заимствований и международной торговли региона, сообщает Exclusive.kz.

По оценке эксперта Собира Курбанова, усиление роли юаня объясняется сочетанием коммерческих факторов, регуляторной практики и меняющейся геополитической среды. Эти процессы влияют на подходы к управлению ликвидностью, диверсификации валютных рисков и адаптации к формированию более многополярной мировой финансовой системы. Текущая динамика отражает как макроэкономические тенденции, включая повышение процентных ставок в США и еврозоне, так и стратегические усилия Китая по снижению зависимости от доллара в международном финансировании.

По мере того как китайские финансовые институты расширяют кредитование в юанях и уменьшают использование долларовых инструментов, страны, тесно связанные с Китаем через торговлю и инвестиции, пересматривают валютную структуру расчетов и резервов. Центральная Азия, активно интегрированная в китайские логистические и инвестиционные цепочки, оказывается в числе регионов, где эти изменения проявляются наиболее заметно.

Доллар США продолжает играть ключевую роль в экономиках Центральной Азии, однако его статус почти безальтернативной валюты постепенно ослабевает. В глобальном масштабе доля доллара в официальных резервах снизилась с 70–72% в начале 2000-х годов до уровня ниже 60%. Для стран региона это связано прежде всего с практическими соображениями: ужесточение денежно-кредитной политики США увеличило стоимость долларового финансирования, а санкции против России после 2022 года существенно повысили комплаенс-риски для банков, работающих с российскими контрагентами.

Долларовые операции с так называемым «российским следом» все чаще подвергаются дополнительным проверкам со стороны западных банков-корреспондентов, что приводит к росту издержек и увеличению сроков проведения платежей. Использование долларовой финансовой инфраструктуры в санкционных механизмах подчеркнуло геополитический аспект выбора валюты, стимулируя интерес к диверсификации в пользу юаня, евро и расчетов в национальных валютах.

В то же время расширение применения юаня сопровождается рядом ограничений и рисков. Экономика Китая сталкивается с замедлением роста, высоким уровнем задолженности местных властей и уязвимостью сектора недвижимости. Юань остается лишь частично конвертируемой валютой, а его курс во многом зависит от решений государственных регуляторов.

Для центральных банков стран региона это создает риск снижения стоимости резервов в случае резкой девальвации юаня. Коммерческие банки, в свою очередь, могут столкнуться с валютными дисбалансами, если обязательства номинированы в юанях, а доходы заемщиков — в тенге, сомах или других национальных валютах. Дополнительным фактором остается сравнительно низкая прозрачность правовой и финансовой системы Китая по сравнению с рынками США и ЕС, что усложняет оценку рисков и ограничивает возможности быстрой ликвидации активов в стрессовых сценариях.

Фото: iStock