KASE призвали Нацбанк к большей прозрачности в монетарной политике

Главы Казахстанской фондовой биржи (KASE) и Клирингового центра (KACC) прокомментировали ситуацию на рынке после повышения базовой ставки Национальным банком до 18%, передаёт Exclusive.kz.

Председатель правления KASE Адиль Мухамеджанов отметил, что решения монетарных властей напрямую влияют на динамику рынка. Он подчеркнул, что для рынка сейчас важнее не сам уровень ставки, а предсказуемость действий регулятора.

– Когда монетарные власти адекватно отвечают на экономические вызовы, это повышает доверие к тому, как работает система. Для рынка важно, чтобы прозрачность и транспарентность монетарных властей в проведении своей политики были достаточными

– сказал Мухамеджанов.

За девять месяцев 2025 года совокупный объём торгов, по данным KASE, составил 278 трлн тенге, что на 4% меньше, чем годом ранее. При этом на рынке ценных бумаг зафиксирован рост сделок почти на 80%, а количество активных инвесторов превысило 230 тысяч. Индекс KASE с начала года вырос на 28%, что отражает интерес к фондовым инструментам на фоне роста ставок.

Мухамеджанов отметил, что недавнее повышение базовой ставки усилило конкуренцию между банковскими депозитами и облигациями. Компании уже начали корректировать стратегии заимствований, повышая доходность выпусков, чтобы привлечь капитал. С начала года на рынке размещено облигаций на сумму около 1,6 трлн тенге, из них почти половина пришлась на третий квартал. Более 50% размещений обеспечили квазигосударственные компании со ставками от 14,5% до 19% годовых, а в реальном секторе доходность достигала 22%.

Председатель правления KACC Наталья Хорошевская отметила, что подорожание денег сделало рынок выгодным для инвесторов, но сложным для эмитентов.

– Все ценные бумаги Министерства финансов сейчас имеют двузначную доходность. Это очень приятно для инвесторов, но не очень приятно для эмитентов, которые такую доходность должны платить. Поэтому эмитенты стараются снижать долговую нагрузку, укорачивая выпуски. Для инвесторов же всё сейчас «вкусно»: депозиты, облигации, рынок РЕПО

– прокомментировала Хорошевская.

По её словам, клиринговый центр KACC за девять месяцев обеспечил расчёты по операциям на сумму свыше 265 трлн тенге. 98% всех сделок на бирже проходят с участием центрального контрагента. Недавнее внедрение расчётов «день в день» позволило успешно провести размещения государственных и корпоративных бумаг на 350 млн долларов.

Таким образом, ужесточение политики Нацбанка сделало рынок капитала привлекательным по доходности, но дорогим по стоимости заимствований. Баланс интересов смещается в пользу инвесторов, а не заёмщиков.

Напомним, на прошлой неделе Национальный банк повысил базовую ставку с 16,5% до 18% годовых, объяснив это ускорением инфляции, ростом внутреннего спроса и необходимостью стабилизировать курс тенге. Это стало самым резким повышением за последние два года. При этом, Комитет по денежно-кредитной политике не исключил, что при следующем пересмотре ставки, в конце ноября, её могут вновь повысить, если текущий уровень не остановит инфляцию. При таком сценарии значение базовой ставки окажется самым высоким за всю историю страны. Чем грозит экономике рост базовой ставки до рекордного уровня, Exclusive.kz анализировал ранее.

Фото из открытых источников