Казахстан рискует оказаться в положении сырьевого придатка в собственной нефтехимической отрасли

Национальная компания «КазМунайГаз» (КМГ) объявила о выборе подрядчика для строительства газосепарационного комплекса (ГСК), который будет выпускать сырье для строящегося завода по производству полиэтилена. Но эксперты сомневаются в эффективности реализации этих двух проектов общей стоимостью свыше $10 млрд. В результате продажи этана за бесценок выгоду получает в основном внешний инвестор.: вместо того чтобы монетизировать ценный этан по рыночным ценам, страна фактически субсидирует бизнес партнёров за счёт национальных ресурсов.

Компания «KMG PetroChem» («дочка» КМГ) заключила EPC-контракт с итальянской Tecnimont и ливанской Consolidated Contractors International Company (CCIC) на строительство газосепарационного комплекса на нефтегазовом месторождении Тенгиз, сообщила нацкомпания 5 августа.

Установка должна ежегодно перерабатывать до 9,1 млрд куб. м природного газа и выпускать 1,6 млн тонн этана и 360 тысяч тонн пропана. Лицензиар технологий по извлечению этана и очистке пропана – компания UOP (США).

Сухой газ для переработки на ГСК будет поставлять компания «Тенгизшевройл» – оператор месторождения Тенгиз.

Этан используют при производстве полиэтилена на заводе, который сейчас строится на территории специальной экономической зоны «Национальный индустриальный нефтехимический технопарк» (СЭЗ «НИНТ») примерно в 40 км от города Атырау. Пропан будет закупать действующий (введенный в 2022 году) завод по производству полипропилена компании Kazakhstan Petrochemical Industries (KPI), также расположенный на СЭЗ «НИНТ».

EPC-контракт предусматривает проектирование, материально-техническое обеспечение и строительство объекта «под ключ». Ранние строительно-инжиниринговые работы на объекте начались в мае этого года. Завершить проект планируется в 2029 году. Ожидается, что в период строительства будет создано около 3500 рабочих мест, в период эксплуатации – 400.

Объем инвестиций в строительство ГСК составит $2,7 млрд, около $1,1 млрд из которых могут быть выделены из средств Национального фонда, оставшуюся сумму предоставит своей «дочке» в виде кредита КМГ. Не исключено, что будут привлечены и другие заемные деньги.

«Реализация проекта (ГСК) позволит сформировать устойчивую сырьевую базу для развития нефтегазохимической отрасли Казахстана и создания продукции с высокой добавленной стоимостью. Также особое внимание будет уделено развитию местного содержания, в том числе путем вовлечения казахстанских предприятий в выполнение работ, оказание услуг и поставку товаров. Помимо этого, в рамках контрактных обязательств, предусмотрена комплексная программа по подготовке и повышению квалификации казахстанских специалистов, которые впоследствии будут осуществлять эксплуатацию и техническое обслуживание ГСК», – сообщает КМГ.

Гигантский завод за гигантские деньги

Завод по производству полиэтилена мощностью 1,25 млн тонн продукции в год, реализует компания Silleno. Ее акционерами являются КМГ (40%), китайская Sinopec (30%) и российский «Сибур» (30%). Стоимость проекта – $7,4 млрд. Акционеры хотят строить завод за счет денег, привлеченных через международное заемное проектное финансирование. Ожидается, что 70% будет кредит, 30% – деньги акционеров. То есть нужно взять в кредит $5,18 млрд, а $2,22 млрд компании инвестируют сами.

Предполагается, что запуск предприятия позволит снизить импорт полимеров. Ежегодно в республику завозится полуфабрикатов и готовых изделий из пластмасс примерно на $2,1 млрд. А импорт интегрированного пластика в смежных отраслях доходит до $35,7 млрд. Часть этих денег может остаться внутри страны и быть освоена отечественными производителями. Однако для этого нужно наладить дальнейшую переработку пластика и производство продукции с высокой добавленной стоимостью.

Торжественная церемония начала строительных работ на площадке завода по выпуску полиэтилена прошла 11 сентября 2024 года. Пусконаладочные работы и ввод в эксплуатацию намечены на 2029 год. В строительстве комплекса примут участие 8 тыс. человек, в эксплуатации – 800.

Между тем, есть мнение, что оба этих проекта, на реализацию которых в общей сложности планируется потратить более $10 млрд, могут быть нерентабельными. Такое мнение выразил директор аналитической компании PACE Analytics Аскар Исмаилов:

– Начнем с газосепарационной установки. То, что этот проект обозначили инфраструктурным, уже говорит о его нерентабельности. Экономика любого проекта строится по продаже продукта, который вы выпускаете. Так вот если взять стоимость этана, которую КазМунайГаз и Фонд «Самрук-Казына» взяли себе в обязательство как условие привлечение Сибура на проект «Полиэтилен», то становится понятно, что это не имеет ничего общего с рентабельностью, а значит выгодой для Казахстана. Поставку в течение 30 лет этана по стоимости $1 за 1 MMBtu (Million British Thermal Units – миллион британских тепловых единиц – единица измерения тепловой энергии, часто используемая для измерения объёма природного газа), что в 6-10 раз ниже мировых цен на этан в мире, можно назвать колониальной зависимостью, что ставит под сомнение независимость Казахстана как суверенного государства. Кстати, в этот $1 входит еще и транспортировка этана с Тенгизского месторождения до завода «Полиэтилен», который находится в СЭЗ НИНТ. Страны Ближнего Востока, где экономическая ситуации намного хуже, чем в Казахстане, ведут себя достаточно независимо и сами устанавливают правила игры. Мои расчеты показывают, что окупаемость ГСК при действующих обязательствах перед Сибуром (по поставкам сырья) составляют более 100 лет. На этом я строю свою позицию, что проект ГСК нерентабельный.

Что касается проекта «Полиэтилен», то ситуация следующая. Возьмем, к примеру, сырьевую базу для завода мощностью 1,25 млн тонн полиэтилена в год. Дело в том, что количество этана в тенгизском газе значительно ниже показателей, которые взяли при проектировании ГСК. Изначальный проект предполагал, что доля этана в тенгизском газе составляет 14%, на самом деле оказалось, что она (доля) всего 8%.

То есть вместо объявленных 1,25 млн тонн полиэтилена в год завод сможет выпускать не более 700-750 тыс. тонн, и это в лучшем случае. Это означает, что снижается загрузка ГСК, снижается выпуск готового продукта, растёт себестоимость на тонну полиэтилена, падает рентабельность инвестиций и, соответственно, ухудшаются финансовые показатели по окупаемости проекта.

При этом данная ситуация никак не влияет на Сибур. То есть в этой ситуации проигрывает Казахстан. Сибуру, в целом, этот проект не нужен. У них своих мощностей в России хватает, чтобы закрыть не только внутрироссийский спрос, но и все потребление на территории ЕАЭС.
Теперь о главном. Даже если бы этана хватило, то куда сбывать произведенный полиэтилен? На глобальном рынке сегодня перепроизводство. По данным S&P Global Commodity Insights, за последние 4 года прирост мощностей полиэтилена превысил рост спроса на 13,5 млн тонн. А это катастрофа для любых новых игроков. Загрузка мощностей на действующих заводах в мире упала с 87% до 79%, и прогнозы говорят, что этот кризис продлится как минимум до 2027 года.

Цены на полиэтилен продолжают снижаться. Китай, который ранее был основным его потребителем, теперь строит свои мощности, уходя в полное самообеспечение. По этому поводу можно процитировать главу TotalEnergies Патрика Пуянне, который иронично заметил: «Даже Китай жалуется. Там уже переизбыток, а новые заводы продолжают выходить».

Кроме того, если бы всё было настолько прибыльно и перспективно, почему три глобальных игрока с опытом, технологиями и деньгами, такие как Linde, Borealis и LG Chem, планировавшие участвовать в проекте «Полиэтилен», вышли из него? Эти компании на голову выше по компетенции, чем Сибур и Sinopec. Linde – мировой лидер по технологиям газоразделения, без которых переработка этана невозможна. Borealis – один из крупнейших производителей полиолефинов в Европе. Имеет свои технологии. LG Chem – мощнейшая корпорация в области нефтехимии из Южной Кореи. Эти компании умеют считать. У них десятки аналогичных проектов по всему миру. Они не делают ставку на проект, в котором сырья меньше, чем обещано. Они учли все перечисленные мной факторы, влияющие на экономику проекта, когда решили выйти из проекта.

Долгое время нас уверяли, что газохимия даёт «25-кратное увеличение стоимости продукции». Однако на практике такой мультипликатор не реализуется. Значительная часть конечной маржи будет уходить на покрытие капитальных и операционных затрат, обслуживание долгов и выплату дивидендов иностранным партнёрам. При этом доля Казахстана в проекте «Полиэтилен» всего 40%, тогда как 60% контролируют иностранные инвесторы.  

То есть, в результате продажи этана за бесценок выгоду получает в основном внешний инвестор. Казахстан рискует оказаться в положении сырьевого придатка даже в собственной нефтехимической отрасли: вместо того чтобы монетизировать ценный этан по рыночным ценам, страна фактически субсидирует бизнес партнёров за счёт национальных ресурсов».

– Как вы оцениваете выбор EPC-подрядчика?

– Одна из подрядных компаний – ливанская Consolidated Contractors International Company, входящая в структуру крупного консорциума CCC, хорошо известного в нефтегазовой отрасли Казахстана. Ранее он участвовал в проектах на Тенгизе и Кашагане через свою дочернюю компанию Consolidated Contracting Engineering & Procurement S.A.L. Offshore (CCEP).

Большую популярность эта компания в Казахстане получила благодаря массовым беспорядкам на Тенгизе в 2019 году, когда один из иностранных сотрудников CCEP опубликовал в сети фото, уничижающую и порочащую репутацию девушки из Казахстана. Тогдашний директор CCEP Кауаш Хишам даже записал видео с извинениями перед гражданами республики. Про ССС было опубликовано много материалов, в частности о связи Девинчи Хорани, одного из акционеров компании с экс-зятем Нурсултана Назарбаева Рахатом Алиевым. Информация в открытом доступе в Казнете, если кому интересно (Девинчи Хорани брат Иссама Хорани, который является зятем Рахата Алиева).

Если говорить о стоимости услуг, предоставляемых этой компанией, то эти ребята очень дорогие. Я говорил, что ССС участвовал в строительно-монтажных работах на Кашагане. Так вот, там сумма контракта у ливанцев выросла с первоначальных $500 млн до около $3 млрд, то есть в 6 раз! Я уверен, что аналогичная ситуация будет и при строительстве ГСК.
Вызывает вопросы и защита интересов местных производителей при реализации проектов. Президент страны много говорит о необходимости увеличения доли казахстанского содержания при реализации проектов, но, к сожалению, поручения главы государства не выполняется. Если посмотреть на все крупные проекты в казахстанской нефтянке, то фактически в стране остается всего около 10% от стоимости проекта.

На проекте ГСК подрядчиков обязали потратить не менее 40% на закупку товаров и услуг у местных поставщиков, а в случае недостижения этого показателя предусмотрен штраф в размере $40 млн. Если посчитать, то 40% от $2,7 млрд – это почти $1,1 млрд. То есть, как минимум, столько средств должны потратить подрядчики на покупку казахстанских товаров и услуг при строительстве ГСК. Но если они не выполнят эти условия контракта, то их оштрафуют на $40 млн. По-моему, очевидно, что иностранные компании предпочтут выплатить штраф, чем будут развивать местных производителей, своих будущих конкурентов. И еще вопрос, кто и насколько качественно будет контролировать этот процесс. Поэтому, я думаю, требования о 40% казахстанском содержании при унизительных размерах штрафов – это полная профанация. Это не даст результата.

– Почему вы считаете, что нужно ликвидировать KMG PetroChem и другие нефтехимические «дочки» КМГ?

– В 2017 году КМГ успешно присоединил к себе компанию «Разведка. Добыча «КазМунайГаз» и блок «Переработки и маркетинга». Это дало ощутимую экономию на административных расходах и управленческом аппарате. Аналогичное решение необходимо применить и к компаниям «KMG PetroChem», «KPI Inc.» и «KMG Инжиниринг». Все три структуры можно упразднить, создав внутри КМГ единый департамент газохимии и проектной поддержки.Без аренд дорогих офисов. Без раздутого штата из сотен человек. Без правлений и наблюдательных советов. Экономия составит миллиарды тенге ежегодно. Управление станет проще. В конечном счете это приведет к снижению нагрузки на бюджет страны.

Помимо этих факторов, в разговорах с представителями иностранных компаний уже звучат претензии к работе KMG PetroChem и Silleno. Не удивлюсь, если это приведет к конфликту интересов и компании откажутся от дальнейшей реализации газохимических проектов. Уже на начальной стадии ситуация ухудшается. Я думаю, осталось немного ждать, когда казахстанцам сообщат о замораживании этих проектов».

Напомним, что первый крупный газохимический проект – завод по производству полипропилена KPI мощностью 500 тыс. тонн продукции в год – был реализован за $2,6 млрд, $2 млрд из которых – кредит сроком на 20 лет и под 5,8% годовых от Китайского банка развития. При этом к компании были претензии со стороны властей и бизнеса в связи с тем, что она поставляет полипропилен на внутренний рынок в полтора раза дороже, чем на экспорт. Хотя изначально предполагалось, что предприятие станет сырьевой базой для отечественных производителей, которые будут выпускать из полипропилена конечную продукцию.

Участники ТОО «KPI»: КМГ (49,5%), Сибур (40%), «Samruk-Kazyna Ondeu» (9,5%), Алмекс Плюс (1%).