Кому достанутся доли Лукойла в Тенгизе и Карачаганаке?

Интересная ситуация складывается вокруг казахстанских активов российской нефтяной компании Лукойл, попавшей под санкции западных стран. Похоже, борьба за доли россиян в проектах разработки месторождений Тенгиз и Карачаганак, будет нешуточной.

В октябре этого года Великобритания, США и Европейский союз ввели санкции в отношении энергетического сектора России, чтобы ослабить ее экономические возможности в военной агрессии против Украины.

Наиболее действенным, с точки зрения Казахстана, могут оказаться санкции, введенные США 22 октября против компаний Роснефть и Лукойл, а также ряда их дочерних предприятий. В заявлении Министерства финансов говорится, что будет заблокирована деятельность всех предприятий, 50 или более процентов которых, прямо или косвенно принадлежат вышеназванным двум компаниям, даже, если они не включены в санкционный список Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США. При этом, в частности, Лукойл играет ключевую роль в реализации совместного с национальной компанией «КазМунайГаз» (КМГ) проекта по освоению шельфовых месторождений Каламкас-море, Хазар и Ауэзов. Теперь из-за санкций у российской компании могут появиться проблемы с финансированием проекта стоимостью $6,4 млрд. Окончательное решение по реализации проекта партнеры должны были принять до конца 2025 года, а начать добычу углеводородов уже в 2029-2030 годах.

Вместе с тем, с точки зрения ликвидности и доходности наиболее привлекательными могут оказаться доли Лукойла в месторождениях Тенгиз и Карачаганак. В мировой прессе уже появились сообщения, что, в частности, КМГ заинтересована в покупке 13,5% Лукойла в Карачаганаке. Но нацкомпания через свою пресс-службу опровергла эту информацию.

Накануне OFAC вывела из-под санкций проекты разработки этих двух казахстанских месторождений, а также Каспийский трубопроводный консорциум (КТК), выдав им 14 ноября соответствующие лицензии. США дали российским компаниям еще один месяц на то, чтобы они смогли иным способом распорядиться своими активами, чтобы они смогли и дальше функционировать. Ранее Штаты практически отменили сделку по продаже швейцарской Gunvor Group компании LUKOIL International GmbH, 100% дочернего предприятия Лукойла, управляющего зарубежными активами. Gunvor отозвала предложение о покупке зарубежного бизнеса Лукойла. До этого Минфин США назвал компанию «марионеткой Кремля» и отказался выдавать ей разрешение на ведение бизнеса до конца войны в Украине.

При этом у Роснефти и Лукойла есть и другие не менее значимые казахстанские проекты по разработке нефтегазовых месторождений, которые реализуются по межправительственному соглашению между Казахстаном и Россией. Некоторые эксперты, говорят, что во время последнего визита президента Касым-Жомарта Токаева в РФ, власти и представители компаний обсуждали возможность выхода россиян из этих проектов.

Трансграничные месторождения

У Казахстана и России есть несколько совместных нефтегазовых проектов, которые реализуются на основании соглашения между двумя странами о разграничении дна северной части Каспийского моря. Речь идет, в первую очередь, о месторождениях Хвалынское, Центральное и Курмангазы.

Оператором Хвалынского является российское ООО «Каспийская нефтегазовая компания», которым на паритетных началах владеют КМГ и Лукойл. Финансировать проект стороны намерены также 50 на 50. Извлекаемые запасы участка оцениваются в 46,4 млн тонн нефти, 250,5 млрд газа и 7,8 млн тонн конденсата.

В 2021 году разработано дополнение к технологической схеме разработки месторождения и выполнен подсчет запасов, идет подготовка исходных данных для Pre-FEED. Согласно отчету КМГ за 2024 год, проект находится на стадии подготовки соглашения о разделе продукции (СРП).

Из-за того, что законодательством России монополия на экспорт газа закреплена за Газпромом, с ним ведутся переговоры по условиям реализации газа и вхождения в проект на 25 %-ную долю участия, отмечает КМГ.

Еще одно крупное предприятие с участием КМГ и Лукойла – проект по разработке месторождения Центральное. Здесь оператор – «Нефтегазовая компания Центральная» (КМГ – 50% и ООО «ЦентрКаспнефтегаз» – 50%, которым в свою очередь на паритетных началах владеют Газпром и Лукойл).

По данным КМГ, получена лицензия на геологическое изучение, разведку и добычу углеводородного сырья на участке недр, в пределах которого расположена структура Центральная.

В 2021 году разработано ТЭО освоения участка, по итогам которого по всем рассмотренным вариантам разработки и обустройства месторождения получены отрицательные показатели экономической эффективности проекта. В связи с этим решением участников минимизирована активная производственная деятельность ООО «Нефтегазовая Компания Центральная» и ведется поиск вариантов оптимизации проекта.

В 2022 году получено продление сроков геологоразведочных работ по лицензии: бурение поисково-оценочной скважины до 2031 года. Завершить поисково-оценочные работы планируется в 2034 году.

Финансирование предприятия будет осуществляться за счет займов, которые получит «ЦентрКаспнефтегаз» для оператора проекта.

Извлекаемые запасы участка оцениваются в 90,9 млн тонн нефти, 41,7 млрд куб. м газа и 2,5 млн тонн конденсата.

Месторождение Курмангазы, одно из крупнейших на Каспии, чьи извлекаемые ресурсы оцениваются в объеме от 550 млн до 1,8 млрд тонн нефти, планируют совместно разрабатывать КМГ и Роснефть.

Соглашение о разделе продукции (СРП) по структуре «Курмангазы» было заключено в 2005 году. Оператор проекта – ТОО «Курмангазы Петролеум», его участники – КМГ (50%), «РН-Эксплорейшн» (50%), «дочка» Роснефти.

По данным нацкомпании, стороны продолжают обсуждать и согласовывать с госорганами экономические условия СРП и проект дополнения к соглашению, предусматривающего дополнительный период разведки и расширение контрактной территории.

Российский нефтегазовый аналитик Михаил Крутихин отмечает, что так как эти проекты реализуются в рамках межправительственных соглашений, то «избавиться от них нужно обращаясь на самый верх».

«Поэтому мы видим, что во время последнего визита казахстанского руководителя в Москву с ним встречались и руководители Роснефти и Лукойла. Потому что для того, чтобы избавиться от этого, скорее всего придется предлагать это казахстанским компаниям, чтобы выйти из бизнеса на каспийском шельфе», – говорит эксперт.

При этом он объясняет, что такие компании, как LUKOIL International GmbH (LIG), владеющей зарубежными активами Лукойла, продать за короткий срок нереально. Ранее швейцарская Gunvor буквально через два дня после объявления Лукойла о продаже LIG заявила о готовности купить ее. Потом сделка сорвалась, после того, как Минфин США выступил против нее.

По словам Крутихина, не бывает так, чтобы за один день давалось согласие на приобретение активов стоимостью в несколько миллиардов долларов.

«Это все было по телефонному звонку, судя по всему. Ну, дружественная (Gunvor) компания к российскому руководству», – говорит эксперт.

Он поясняет: чтобы такую покупку или продажу совершить нужны несколько месяцев работы – процедуры, которые называются Due diligence, во время которой проходит полная экономическая, технологическая, финансовая и другая проверка компании.

«И Лукойлу продать какие-то вот активы заграницей за такой короткий срок просто нельзя», – считает нефтегазовый аналитик.

Казахстанский нефтегазовый эксперт Олжас Байдильдинов тоже не верил, что Gunvor достанутся активы Лукойла, в том числе ее доли на Тенгизе и Карачаганаке. Поскольку на них могут претендовать в первую очередь действующие акционеры проектов.

При этом как сообщают зарубежные СМИ, в том числе и американские, компании Chevron и ExxonMobil оценивают потенциальную заявку на активы Лукойла. С учетом того, что решение о том, кому могут быть проданы активы российских компаний, принимает Минфин США, вероятность покупки их американскими компаниями, наиболее высока. 

«На мой взгляд, это многоходовка. И я ранее говорил, что такое санкционное давление, беспилотные атаки на объекты КТК (со стороны Вооруженных сил Украины), ставит конечной целью вытеснение российских компаний из нефтегазовой отрасли Казахстана и пересмотр, скажем так, долей владения в самом нефтепроводе КТК. Нечто подобное мы видели по атакам на Nord Stream (экспортные газопроводу из России в ЕС), на российские активы в Европе. Очевидно, что цель всего – это новый передел нефтяного рынка», – считает Олжас Байдильдинов.

Он отмечает, что недавно было опубликовано исследование норвежской компании Rystad Energy. Согласно его данным, в ближайшие пять лет Тенгиз, Кашаган и Карачаганак принесут своим акционерам более $100 млрд свободного денежного потока, из них на долю американских и европейских компаний приходятся более $80 млрд.

«Наша страна, наш регион становится ключевым для американских и европейских компаний по генерированию чистого кэша. Для Chevron, например, это самый главный актив за рубежом, для Exxon – этой третий по размеру чистого потока денег, для итальянской Eni наши проекты в Карачаганаке и Кашагане – это первый и второй по этому показателю, британской Shell Кашаган и Карачаганак – номер 3 и 5 среди самых крупных и прибыльных в портфеле международных проектов компании, для французской TotalEnergies Кашаганский проект – №1 в мире», – говорит эксперт, ссылаясь на данные исследовательской компании.

По его мнению, благодаря тому, что Лукойлу придется продавать свои активы с дисконтом, Казахстан вероятно сможет увеличить свою долю.

«Американские и европейские компании таким образом могут выторговать для себя отмену штрафов, которые сейчас исчисляются более чем в $150 млрд и продлить контракты. По Тенгизу акционеры хотят продлить на 20 лет, до 2053 года, по Карачаганаку и Кашагану они хотят продлить на 3-5 лет, потому что окупаемость газоперерабатывающих заводов, якобы, выходит за горизонт действия СРП (Карачаганак – 2038 год, Кашаган – 2041 год), и, естественно, в результате такой многоходовки и им удалось бы решить большое количество вопросов, при этом купив доли с дисконтом, и увеличив свое присутствие и влияние в Казахстане», – говорит Байдильдинов.

Эксперт не удивлен, что активами российской компании заинтересовалась влиятельная американская частная инвестиционная компания Carlyle, о чем писало агентство Reuters.

«Это далеко не простой фонд. Он базируется в Вашингтоне и управляет активами на $150 млрд. Там работали старший и младший Джорджи Буши (бывшие президенты США), бывший замдиректора ЦРУ, бывший госсекретарь США, бывший премьер-министр Великобритания и др. Проекты Лукойла в Казахстане, в частности доли в Карачаганаке и Тенгизе – это очень привлекательные активы с точки зрения генерирования кэша. За ближайшие 5 лет эти месторождения должны дать Лукойлу $8 млрд чистого денежного потока», – отмечает эксперт.

Что касается долей Роснефти и Лукойла в Хвалынском, Центральном и Курмангазы, то эксперт считает, что компании выйдут из этих проектов.

«Потому что будут затруднены любые действия, связанные, например, с финансированием. Насколько я знаю, у Лукойла уже проблемы с банковскими транзакциями в Казахстане. Соответственно они не могут привлекать финансы на эти проекты. Это касается также и оборудования, лицензий, поставок и т.д. И самое главное, что проигравшая сторона здесь Казахстан. Поскольку мы сами не способны реализовывать эти проекты на шельфе. У нас нет технологий для этого. У КМГ нет для этого денег. И нам придется искать каких-либо других партнеров. Я думаю, по себестоимости купить эти компании, или, например, Лукойлу или Роснефти списать эти компании с баланса не составит особого труда. Больших затрат там пока еще не было. Это начальная стадия разведки. Но тот, кто будет заходить в эти проекты вместо Роснефти и Лукойла, должен будет нести обязательства по инвестированию, а это крупные суммы, это миллиарды долларов. Естественно это ударяет по Казахстану», – полагает Олжас Байдильдинов.

Он считает, что КазМунайГаз за счет размещения облигаций, выпуска акций или другими способами может найти деньги, чтобы купить доли Лукойла в Тенгизском и Карачаганакском проектах. Но осуществимость такой сделки в большей степени зависит, наверно, от решения OFAC, управления по контролю за иностранными активами Минфина США.

«Я думаю, что мяч все-таки не на стороне Казахстана», – говорит эксперт.

То есть от казахстанской стороны сейчас ничего не зависит.