Особенности казахстанской инфляции: как и почему

Инфляция очень сложный макроэкономический показатель. Мало того, что она агрегирует большое количество частных случаев, так еще и зависит от множества факторов, возникновение и влияние которых не всегда можно предвидеть. Но у казахстанской инфляции есть свои особенности, главная из которых в том, как действия государства (или, наоборот, бездействие) влияют на динамику потребительских цен в Казахстане.

Забегая вперед (внимание, спойлер) скажем, что сочетание объективных негативных факторов и ошибочных управленческих решений государства приводили к скачкообразному повышению цен. И надо признать, что наша власть не всегда извлекала из этого соответствующие уроки.

Еще один спойлер: нет простых, лежащих на поверхности, объяснений текущему ускорению роста потребительских цен в Казахстане. Экономический рост как объяснение соблазнительно, но, скорее всего, ошибочно.

Нельзя объяснить текущее ускорение роста цен только ростом тарифов на услуги ЖКХ. Они действительно выросли более чем драматично. Например, тариф на холодную воду за 9 месяцев 2025 г. вырос к соответствующему периоду 2024 г. на 85.2%. Но цены ускорено растут и в других товарных группах.

Мы еще попытаемся объяснить этот феномен, но пока вернемся к теме нашей заметки – государство и инфляция.

1991–1995 годы – цены выросли почти в 30 тысяч раз

Диаграмма 1

На диаграмме 1 отображена динамика потребительских цен в период с 1991 по 1995 годы. Если их перемножить между собой, то получится, что цены в этот период по отношению 1990 году выросли почти в 30 тыс. раз.

Отказ от государственного регулирования цен, пусть и не полный, но все равно масштабный, привел к ухудшению ситуации в экономике – ВВП на душу населения в этот период, 1991–1995, сокращался в среднем на 8.8% в год. Такое падение было вызвано тем, что старая советская система расчетов между предприятиями не соответствовала новым рыночным условиям. Платежи шли долго, до нескольких месяцев, и деньги в пути просто обесценивались. Добавьте к этому кратный рост налоговой нагрузки и получится ситуация, когда у предприятий просто не было денег. Возник кризис неплатежей. На все это накладывалось несоответствие между новыми условиями хозяйствования и старым советским законодательством. Коррупция расцвела пышным цветом.

Экономический спад вел к тому, что население беднело. Но спрос на товары и услуги снижался медленнее, чем их предложение (смотрите диаграмму 2), во всяком случае до 1994 г. – в этот период спрос превышал предложение, что двигало цены вверх.

Диаграмма 2

Положение дел, и так неблагоприятное, усугубило катастрофическое решение, принятое в начале 1994 г., о проведении так называемого «межзачета», когда Национальный банк РК выдал гигантское количество кредитов предприятиям, чтобы они смогли погасить задолженности друг перед другом. Денежная масса в 1994 г. выросла по отношению к 1993 г. в 6.8 раз. А это, в свою очередь, привело к тому, что цены за год выросли в 20 раз.

Если говорить о роли государства, то, во-первых, оно сильно запоздало с институциональными реформами и полноценным переходом к рыночной экономике. В конце 90-х прошлого века, наконец, реформы начали осуществляться. Но в соответствии с известным ленинским определением: шаг вперед, два шага назад. Наше государство постоянно пытается взять под свой контроль работу рыночных механизмов.

Во-вторых, конечно же, это решение о «межзачете». С той поры наши власти в случае торможения экономики ни разу не пытались ее подстегнуть за счет резкого роста денежного предложения. Если говорить о монетарной политике, то в нашей власти одновременно уживаются две сущности, как доктор Джекил и мистер Хайд: одна стремится придать импульс экономике за счет роста инвестиций в основной капитал, другая всячески сдерживает рост денежного предложения.

Осень 2007 – дефицит зерна

После того, что случилось в начале 90-х, таких драматичных скачков цен в истории нашей страны уже не случалось. Но, тем не менее, всплески цен имели место. Первый из них произошел в 4 квартале 2007 г. (смотрите диаграмму 3).

Диаграмма 3

Вплоть до 2008 г. наша власть, заботясь о стабильности цен на хлебные продукты, регулировала внутренний зерновой рынок. Летом 2007 г. значительно выросли цены на зерно на мировых рынках, возникли «ценовые ножницы», когда ставить зерно на внутренний рынок из-за низких, в силу государственного регулирования, цен стало совсем не выгодно. Большая часть отечественного зерна пошла на экспорт. Внутри Казахстана возник дефицит, породивший рост цен на муку и другие продовольственные товары.

Национальный банк не особо пытался повлиять на ситуацию. Ставки рефинансирования держались на уровне 9% и только в декабре поднялись до 11%. Ситуацию тогда исправил новый урожай. А правительство после этого смягчило регулирование поставок зерна на внутренний рынок.

Государство так и не отказалось от самой идеи регулирования цен и продолжает этим заниматься по отдельным видам товаров, несмотря на все негативные эффекты.

Осень 2015 – политические игры и инфляция

Со второй половины 2014 г. цены на нефть на мировых рынках стали снижаться. Поступления валюты в страну сократилось. В такой ситуации обычно происходит ослабление национальной валюты. Но в Казахстане, в котором в то время был установлен «валютный коридор», решили держать курс тенге стабильным во чтобы то не стало.

Такое решение обусловливалось не экономическими, а политическими резонами. В феврале 2014 г. границы «валютного коридора» были сдвинуты вверх, то есть произошла девальвация тенге. И это вызвало крайне негативную реакцию общества. На май 2015 г. были назначены внеочередные выборы президента. И, надо полагать, чтобы не раздражать избирателя, памятуя реакцию февраля 2014, правящие круги решили поддерживать курс тенге стабильным.

[Небольшой комментарий. Насколько бы выборы ни были контролируемы и управляемы, в них все равно содержится риск неожиданного для власти волеизъявления избирателей. Поэтому власть всегда стремится перед выборами не раздражать население].

Как только президентские выборы прошли, в стабильности курса тенге отпала необходимость и было принято решение о переходе с 20 августа 2015 года к режиму свободно плавающего обменного курса национальной валюты. Уже на следующий день курс упал с 188.4 тенге за доллар до 255.3 тенге за доллар или на 35.5%. В конце года за доллар уже давали 339.5 тенге – падение на 80.2% к 20 августа 2015 г.

Паника на валютном рынке привела к резкому росту цен на импортные товары (диаграмма 4).

Такая реакция была вызвана тем, что с августа 2015 г. тенге постоянно слабел до конца года. На рынках царил страх того, что курс тенге будет падать очень долго. Естественно, что импортеры и ритейлеры подняли цены на импортные товары, чтобы минимизировать свои курсовые риски.

Национальный банк в сложившейся ситуации делал, вроде бы все делал правильно – повышал базовую ставку, чтобы остудить рынок. Но его действиям не хватало энергичности и решительности. 2 сентября 2015 г. базовая ставка была установлена на уровне 12%. Но этого оказалось недостаточно. Поэтому уже через месяц, 2 октября 2015 г., базовая ставка была поднята до 16%. Ситуация на валютном рынке успокоилась только в начале 2016 г.

Диаграмма 4

Правящие круги предпочли экономические интересы страны собственным интересам, в данном случае, снижению рисков для собственной власти.

Национальный банк оказался не в полной мере готов к возникшей панике на рынках.

2022 г. – чужая война и приток релокантов

24 февраля 2022 г. случилось неожиданное – Россия напала на Украину. США и Европейский Союз тут же ввели санкции против российской экономики. В Казахстане, экономически тесно связанном с Россией, возникла паника. За пять дней, с 24.02.2022 по 1.03.2022, тенге ослабел с 433.4 тенге за доллар до 495 тенге за доллар, или на 14.2%.

Такая паника на валютном рынке, естественно, перекинулась на товарные рынки. В марте 2022 цены выросли по отношению к марту 2021 на 12%. Ситуация усугублялась притоком релокантов из России, первоначально бежавшим от путинского режима, а затем и от объявленной в сентябре мобилизации.

У нас кривая миграционная статистика. Так и невозможно понять сколько релокантов из России въехало в страну в 2022 году. Но понятно, что речь идет о нескольких сотнях тысяч человек. Кто-то остался в Казахстане, кто-то, спустя какое-то время, уехал. Но, так или иначе, количество потребителей в стране выросло, а значит появился повышенный спрос. Цены на потребительском рынке ускоренно росли в течение всего года, особенно быстро на продовольственные товары (диаграмма 5).

Диаграмма 5

Национальный банк уже в конце февраля 2022 поднял базовую ставку с 10.25% до 13.5%. Это, судя по всему, позволило отбить атаки на тенге. Скорость роста цен тоже оказалась сбита. Если в марте они выросли на 3.7% к февралю, то в апреле на 2% к марту, а в мае на 1.4%. Но скорость роста цен все равно оставалась выше обычной. Чтобы справиться с ней, Национальный Банк еще три раза повышал базовую ставку.

В этот раз видимых ошибок, ухудшивших ситуацию, государство не совершало. Национальный банк все решения принимал своевременно.

А что происходит сейчас?

В 2024 г. инфляцию, вроде бы, удалось обуздать. Но в этом году рост цен снова ускорился. Ситуация не такая драматичная, как в вышеописанных случаях, но проблема в том, что видимых причин для такого ускорения нет.

Объяснение ускорение роста цен высокими темпами экономического роста принять трудно.

На самом деле, бывают ситуации, когда высокие темпы роста приводят к высокой инфляции. Это объясняется тем, что расходы на производство товаров и услуг производятся раньше, чем сами товары и услуги появляются на рынке. С другой стороны, часть таких расходов является дополнительными доходами населения. Возникает ситуация, когда потребительский спрос растет быстрее предложения.

Но описанная выше картина мало подходит к тому, что происходит в нашей стране. В первую очередь, потому что реальные доходы населения не растут – отношение первого полугодия 2025 к первому полугодию 2024 составляет 99% (снижение, а не рост).

В принципе, когда реальные доходы населения не растут, а рост цен, наоборот, ускоряется, то это значит, что экономика производит продукцию, не пользующуюся спросом на рынке.

Другое возможное объяснение – инфляция издержек. Рост тарифов на энергию и услуги ЖКХ привел росту издержек по всей экономике, что повлекло за собой всеобщий рост цен.