До 30% золотовалютных резервов Казахстана могут передать под управление иностранным компаниям

Нацбанк утвердил новые правила отбора зарубежных управляющих для золотовалютных резервов, активов Нацфонда и пенсионных накоплений ЕНПФ (постановление №77 от 30.06.2026), сообщает Exclusive.kz.

Что разрешено

• До 30% золотовалютных резервов НБК — во внешнем управлении в целом, не более 5% — одному управляющему. Для ориентира: чистые резервы Нацбанка на июнь 2026 составляли около $60 млрд, валовые — около $62 млрд.
• До 10% сберегательного портфеля Нацфонда — одному управляющему. Это не весь Нацфонд (его валютные активы в целом — около $65 млрд), а только часть, выделенная под сберегательную стратегию; точный размер этого портфеля в открытых источниках не публикуется, поэтому сумму в долларах указать нельзя.
• До 10% валютной части пенсионных активов ЕНПФ — одному управляющему. Активы ЕНПФ в целом — порядка 25 трлн тенге, но конкретная доля в иностранной валюте отдельно не раскрывается.

Как отбирают управляющих

• Минимум 2 управляющих на один мандат — чтобы не зависеть от одной компании.
• Требования по опыту: для глобальных мандатов — от 10 лет общего опыта (из них 5 лет — именно по такому мандату), для специализированных — от 5 лет (из них 3 года — по мандату), плюс минимальные объёмы активов под управлением — от $150 млн до $25 млрд в зависимости от типа.
• Компаниям, готовым открыть офис в МФЦА «Астана», дают преимущество: для золотовалютных резервов это 7 дополнительных баллов из 100 (только для глобальных мандатов), для Нацфонда и пенсионных активов — решающий голос при равенстве баллов между претендентами.
• Впервые в перечне допустимых инструментов появились зарубежные цифровые активы — наравне с хедж-фондами и фондами прямых инвестиций (private equity).

Прогноз

• Краткосрочно — никаких видимых изменений: это рамочный документ, конкретные тендеры и суммы будут объявляться отдельно и постепенно.
• Среднесрочно (1–3 года) стоит ждать серии объявлений о выборе конкретных зарубежных управляющих. Нацбанк публикует такие тендеры через Bloomberg, Reuters, Financial Times.

Логика шага, вероятно, связана с тем, что Нацбанк последние годы делает ставку на золото (его доля в резервах выросла с 52% до 72%), а золото не приносит инвестиционного дохода — внешнее управление частью резервов может быть попыткой компенсировать это за счёт экспертизы крупных международных игроков.

Для пенсионных накоплений эффект (если будет) может проявиться через доходность ЕНПФ, которую можно отслеживать в ежегодных отчётах фонда.

Возможен также рост интереса международных управляющих к открытию офисов в МФЦА «Астана» на фоне бонусных баллов и тай-брейкера в их пользу.