Венчурные «посевы»

Переходу нашей страны с сырьевого — на  инновационный путь развития, может  помочь  венчурный капитал и государственно-частное партнерство Существуют определенные взаимосвязи между процессами развития инновационной деятельности и венчурного бизнеса. С одной стороны, в результате инновационной деятельности возникают условия, способствующие развитию венчурного бизнеса. С другой — венчурный бизнес, по мере своего развития, оказывает стимулируещее воздействие на инновационную деятельность. Согласно информации Агентства по статистики РК, в 2012  году на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы израсходовано 9 335,9 млн. тенге,  из них 4 976,9 млн. тенге (53%) за счет республиканского бюджета, 3 867,6 млн. тенге (41%) — за счет собственных средств предприятий, 60,3 млн. тенге (0,6%) — за счет венчурных фондов. Согласно этому же источнику , всего в 2012 году Казахстан реализовал инновационной продукции на сумму 351 081,2 млн. тенге, в том числе «продукция вновь внедренная, или подвергавшаяся значительным технологическим изменениям» — на 266 195,1 млн. тенге (76%),  «продукция, подвергавшаяся усовершенствованию» — на 23 303,5 млн. тенге (7%). В Казахстане венчурное финансирование получило свое развитие с 2003-2004 гг. В 2003 году был создан АО «Национальный инновационный фонд» (ныне – АО «Национальное агентство по технологическому развитию» — НАТР), с участием которого  функционирует 7 отечественных венчурных фондов. В виду отсутствия в Казахстане закона о венчурном финансировании, понятие «венчурные инвестиции» однозначно не определены.  В то же время, в США венчурные инвестиции направляются в высокотехнологические (high-tech) или инновационные компании, не зарегистрированные на фондовой бирже. В Европейском союзе (ЕС) помимо инвестиций в «высокие технологии» венчурными признаются инвестиции в объекты с невысокой степенью новизны, имеющие большой потенциал коммерческого успеха. При этом в западноевропейской литературе не делается четких различий между венчурными и прямыми инвестициями, и оба понятия часто используются как синонимы. Развитие венчурной деятельности в Казахстане, на наш взгляд, в значительной степени базируется на новых моделях  государственно-частного партнерства ( ГЧП).  Так, для привлечения инвестиций в «посевную»  стадию (seed) должны создаваться специальные seed-фонды, которые, в зависимости от источников финансирования, могут быть государственными, государственно-частными или частными. В Казахстане имеются проекты по проведению научных исследований в наукоемких отраслях, на основе которых возможна, в перспективе, организация опытного, а затем и серийного производства деталей и оборудования в космической отрасли, которые заявляются на бюджетное финансирование. Однако, данные проекты, по тем или иным причинам, не могут быть профинансированы за счет республиканского бюджета, также они не финансируются и за счет средств отраслевого ведомства. На наш взгляд, данные проекты могут быть успешно профинансированы отраслевым или региональным государственно-частным венчурным фондом, если таковой был бы организован. Основными критериями отбора венчурных проектов, интересных для инвесторов, являются уникальность и новизна проекта, востребованность продукта на внутреннем и/или внешнем рынках,  наличие защищенных прав интеллектуальной собственности, возможность внедрения и начало производства в срок не более 3-х лет, возможность выхода из проекта (продажа доли фонда в инновационной организации) через несколько лет. В то же время, значительная доля потенциальных проектов,  имеющих явный коммерческий потенциал, не реализуется в Казахстане из-за низкого уровня подготовки бизнес-планов и маркетинговых исследований, повышенного риска привлечения и освоения инвестиций,  недостаточных гарантий и взаимных обязательств возврата средств. В виду наличия высоких рисков, венчурное финансирование, как правило, является привлекательным только для отдельных категорий инвесторов. В переходных экономиках, к которым относится Казахстан, состав потенциальных источников капитала для венчурной индустрии тот же, что и в развитых государствах, но распределение удельных весов этих источников в общем объеме инвестиций в венчурные фонды, значительно различается. Если на развитых рынках основными источниками капитала являются средства пенсионных фондов и страховых компаний, то в странах с переходной экономикой центр тяжести смещен в сторону государственного сектора и институциональных инвесторов. Итак, на наш взгляд, для развития  ГЧП и венчурного финансирования  в Казахстане необходимо:

1. Обеспечение правовой базы венчурного финансирования в Казахстане;
2. Создание и продвижение отраслевых и региональныхгосударственно-частных венчурных фондов;
3. Законодательством РК необходимо идентифицировать типичные риски по инвестиционным проектам и определить матрицу рисков, что позволит балансировать риски и своевременно определить ответственных участников.

Статистика вероятности успеха развития венчурных фирм, получивших финансирование:

• В среднем лишь 6 прорывных высокотехнологичных бизнес-идей из миллиона превращаются в бизнес, добиваются успеха и выходят на IPO.
• Менее 20% фирм, получивших венчурное финансирование, становятся ликвидными.
• 60% высокотехнологичных фирм, получивших венчурное финансирование, заканчивают свою деятельность по причине банкротства.
• 30% венчурных фирм в результате приходят к слиянию с другими фирмами или ликвидации.
• 10% венчурных фирм добиваются успеха и тем самым компенсируют потери от 90% фирм, потерпевших крах.