Всемирный банк предупредил Казахстан о рисках перегрева экономики

Всемирный банк опубликовал новый отчет Kazakhstan Economic Update под названием «Strengthening Skills to Unlock Productivity», в котором оценил текущее состояние экономики Казахстана и назвал ключевые риски ближайших лет, сообщает Еxclusive.kz.

По данным банка, экономика Казахстана в 2025 году выросла на 6,5%, впервые превысив рубеж в 300 млрд долларов ВВП. Основными драйверами роста стали увеличение добычи нефти после расширения месторождения Тенгиз, рост потребительского кредитования и государственные инвестиции.

Однако аналитики Всемирного банка считают, что значительная часть этого роста носит временный характер.

По оценке организации, структурный потенциал экономики Казахстана составляет около 3,5% в год. Именно к таким темпам страна может вернуться уже к 2028 году после исчерпания эффекта крупных нефтяных проектов и кредитной экспансии.

В отчете отдельно выделены три основные зоны риска.

Первая проблема — инфляция.

В декабре 2025 года она достигла 12,3%, что более чем вдвое превышает целевой уровень Национального банка Казахстана. Среди причин называются рост тарифов, активное кредитование, квазифискальные расходы и удорожание импорта.

Вторая — масштабные квазифискальные операции.

Речь идет о льготном кредитовании и государственных программах поддержки через институты развития, которые формально не отражаются в бюджетном дефиците, но продолжают увеличивать роль государства в экономике.

Третьим вызовом Всемирный банк назвал человеческий капитал и производительность труда.

В отчете подчеркивается, что дальнейший рост экономики будет зависеть не только от нефти и госрасходов, а от качества образования, навыков и эффективности рабочей силы.

При этом Всемирный банк отметил и сильные стороны экономики Казахстана.

Среди них:

• низкий государственный долг — около 24,8% ВВП;
• золотовалютные резервы на уровне 65,4 млрд долларов;
• снижение бюджетного дефицита;
• постепенное сокращение уровня бедности.

В организации считают, что Казахстан сохраняет статус устойчивой экономики с инвестиционным потенциалом, однако без структурных реформ удерживать высокие темпы роста будет сложно.

Фото: Всемирный банк