Пожизненная пенсия или дорогая ошибка: кому выгоден пенсионный аннуитет?

Что лучше: сохранить пенсионные накопления и самостоятельно выбирать, кому доверить их инвестирование, или передать деньги страховой компании ради гарантированных выплат до конца жизни? Ответ не так очевиден, как может показаться. Аннуитет позволяет раньше начать получать пенсию, но одновременно ограничивает права на накопленный капитал. Exclusive.kz разбирается, как не ошибиться с выбором и на что обратить внимание до заключения договора.

Почему казахстанцы ищут альтернативу ЕНПФ?

За девять месяцев 2026 года сборы страховых компаний по пенсионным аннуитетам выросли на 110,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По данным АРРФР, на начало года в Казахстане действовало более 164 тысяч таких договоров, а объём страховых премий достиг 1,17 трлн тенге. За пять лет количество договоров увеличилось в 2,5 раза.

Одной из причин интереса к альтернативным инструментам стало недовольство доходностью пенсионных накоплений. На 1 октября 2026 года под управлением Нацбанка и частных управляющих находилось 28,27 трлн тенге пенсионных активов. При этом доходность основной части накоплений за предшествующие 12 месяцев составила всего 2,64% – значительно ниже инфляции. Это означает снижение покупательной способности пенсионных денег.

Вопросы вызывает и инвестиционная политика. Значительная часть пенсионных активов направляется в государственные ценные бумаги и облигации квазигосударственных компаний. В Послании народу Казахстана глава государства вновь предложил задействовать ЕНПФ для финансирования экономики. Это не безвозвратное изъятие денег: такие вложения предусматривают получение инвестиционного дохода. Однако остаётся вопрос, насколько интересы будущих пенсионеров учитываются при финансировании государственных приоритетов.

Дополнительным поводом для недовольства стало повышение порогов достаточности для досрочного использования пенсионных накоплений на жильё и лечение. После изменения методики их расчёта в июне 2026 года некоторые вкладчики лишились возможности воспользоваться ранее доступными суммами.

Одновременно государство расширило выбор. С 7 сентября казахстанцам разрешили передавать до 100% накоплений частным управляющим инвестиционным портфелем (УИП). Деньги при этом остаются в пенсионной системе – меняется лишь компания, которая их инвестирует. УИП могут обеспечить более высокую доходность, но вместе с ней возникают инвестиционные риски.

Пенсионный аннуитет же устроен иначе. Человек передаёт накопления компании по страхованию жизни, а взамен получает право на регулярные пожизненные выплаты. И если выбор УИП касается прежде всего управления капиталом, то покупка аннуитета – это решение о том, каким образом человек будет получать пенсионный доход.

Что такое пенсионный аннуитет и кому он доступен?

Главное преимущество аннуитета – возможность получать деньги раньше общеустановленного пенсионного возраста и продолжать получать их до конца жизни. Мужчины могут начать получать выплаты с 55 лет, женщины – с 53 лет, тогда как обычный пенсионный возраст составляет 63 и 61 год соответственно.

Заключить договор можно раньше: отложенный аннуитет доступен с 45 лет, но выплаты начнутся только при достижении установленного возраста. Для работников вредных производств, за которых не менее 60 месяцев перечислялись профессиональные пенсионные взносы, действуют особые условия: договор разрешается оформить с 40 лет, а выплаты получать с 50.

Однако воспользоваться этим механизмом могут не все. Для заключения аннуитета необходимы значительные накопления. Например, по расчётам страховщиков на 2026 год, мужчине в 45 лет требуется около 9,2 млн тенге, женщине – примерно 11,5 млн. Для немедленного аннуитета мужчине 55 лет необходимо около 10 млн тенге, женщине 53 лет – более 13 млн. Конкретные суммы зависят от компании и условий договора, но не сильно отличаются.

Разница объясняется страховыми расчётами: женщины в среднем живут дольше, следовательно, страховщику приходится предусматривать более продолжительный период выплат. При этом возникает противоречие: женщинам нужно накопить больше, хотя перерывы в трудовой деятельности и различия в доходах могут ограничивать их пенсионные сбережения.

Законодательство устанавливает минимальную ежемесячную выплату по аннуитету – 70% прожиточного минимума. В 2026 году это 35 596 тенге. При этом выплаты должны ежегодно увеличиваться не менее чем на 8%. Например, если в 2025 году выплата по аннуитету составляла 100 тысяч тенге, то через год, в 2026, она выросла минимум до 108 тысяч.

Главное отличие аннуитета от ЕНПФ – продолжительность выплат. Деньги на индивидуальном счёте ЕНПФ могут исчерпаться, после чего человеку останутся другие предусмотренные государством пенсионные выплаты. Страховая компания же обязана продолжать выплаты по аннуитету до конца жизни, даже если человек получит больше, чем первоначально перечислил.

При этом необязательно переводить страховщику все накопления. Достаточно суммы, необходимой для покупки аннуитета, а остаток можно оставить в ЕНПФ или при соблюдении установленных условий использовать на жильё и лечение. Предусмотрен и совместный аннуитет, позволяющий супругам или близким родственникам объединять накопления, если одному из них не хватает денег для самостоятельного договора.

Пожизненная пенсия – но какой ценой?

На первый взгляд, аннуитет выглядит привлекательным выбором: человек раньше начинает получать доход и защищает себя от риска остаться без накоплений в глубокой старости. Но за эту защиту приходится платить ограничением права распоряжаться собственным капиталом.

После заключения договора переданные средства перестают быть индивидуальными пенсионными накоплениями человека и становятся собственностью страховщика. Вместо права на определённую сумму денег он приобретает право на предусмотренные договором выплаты. Это принципиальное отличие аннуитета от ЕНПФ и УИПов.

Последствия такого перехода уже рассматривал Конституционный суд. В 2025 году наследники женщины, заключившей пенсионный аннуитет, потребовали единовременно выплатить оставшуюся сумму накоплений. Страховщик отказал, сославшись на то, что средства стали его собственностью. Суд не признал соответствующие нормы противоречащими Конституции, но рекомендовал совершенствовать законодательство, регулирующее права наследников.

Сейчас договор может предусматривать гарантированный период. Если человек умирает до его окончания, назначенные выгодоприобретатели или наследники получают причитающиеся выплаты. С 2026 года их разрешено получать не только ежемесячно, но и единовременно. При смерти до начала выплат по отложенному аннуитету предусмотрена выплата рассчитанной по установленным правилам выкупной суммы. Однако ни один из этих механизмов не гарантирует наследникам возврата всего первоначального капитала. Более того, выбор гарантированного периода может уменьшать ежемесячный доход самого пенсионера.

Вернуть деньги после оформления аннуитета тоже непросто. Спустя два года законодательство позволяет изменить договор и перевести часть выкупной суммы обратно в ЕНПФ, сохранив необходимое страховое обеспечение. Можно также сменить страховщика. Но свободно забрать все первоначально внесённые средства человек не вправе, даже если для заключения аннуитета донабирал пороговый уровень из своего кармана.

Отдельного внимания заслуживают дополнительные выплаты, которыми страховщики привлекают клиентов. Некоторые страховщики готовы сразу после оформления аннуитета перечислить клиенту определённый процент от переданных пенсионных накоплений. Это так называемые «дивиденды» – выплаты в рамках участия клиента в прибыли компании. Они позволяют получить часть денег на руки, не дожидаясь пенсионного возраста. Такие предложения есть не у всех страховщиков, их условия различаются, а с полученных дивидендов необходимо уплатить налог.

Похожая практика существует сейчас и при переходе из одной страховой компании в другую. Чтобы привлечь клиента, новые страховщики могут предлагать единовременную выплату. Но возникала проблема: получив часть денег сразу, человек сокращал сумму, за счёт которой ему должны были платить пенсию в будущем. В результате размер пожизненных выплат мог уменьшиться.

Поэтому на днях АРРФР изменило правила. Теперь при смене страховой компании заработанный по договору инвестиционный доход должен учитываться в сумме, передаваемой новому страховщику, а не выдаваться клиенту отдельно в качестве поощрения за переход. Смысл нововведения прост: не допустить, чтобы ради дополнительных денег сегодня человек уменьшал свою будущую пенсию.

Новые правила вступят в силу через десять календарных дней после официального опубликования постановления. При этом дополнительных выплат при первоначальном оформлении аннуитета они напрямую не касаются.

Отдельный риск связан с возможным банкротством страховой компании. В таком случае выплаты должен продолжить Фонд гарантирования страховых выплат, пока обязательства не передадут другому страховщику. Однако этот механизм защищает от прекращения пенсии, но не от любых финансовых проблем страховщика.

Зачем государство развивает аннуитеты и что изменится до 2030 года?

АРРФР признаёт недостатки действующей системы контроля и планирует усилить механизмы раннего выявления рисков банкротства страховых компаний. Совместно с Нацбанком регулятор разрабатывает программу развития страхового рынка до 2030 года, предусматривающую существенное расширение накопительного страхования.

Одно из главных направлений – внедрение новых видов аннуитетов. Инвестиционно-связанные договоры позволят привязать результат накопления средств к выбранному портфелю или рыночному индексу с возможностью последующего перехода к гарантированным пожизненным выплатам. Гибридные аннуитеты предполагают разделение капитала: одна часть обеспечивает страховые выплаты, другая инвестируется. Таким образом, у клиентов появится больше возможностей, но одновременно усложнится оценка инвестиционных рисков.

АРРФР также намерен расширить варианты индексации выплат, создать цифровой сервис пенсионного планирования и усилить защиту клиентов. В частности, предлагается развивать систему раннего предупреждения финансовых проблем страховщиков, расширить полномочия Фонда гарантирования страховых выплат и создать Центрального актуария для независимой оценки страховых рисков.

Развитие аннуитетов имеет для государства не только социальный, но и экономический смысл. Страховые компании аккумулируют средства клиентов и инвестируют их в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Расширение страхового рынка позволит увеличить объём долгосрочного капитала для финансирования экономики.

Здесь возникает противоречие. Казахстанцы рассматривают аннуитет как альтернативу ЕНПФ, в том числе из-за инвестирования пенсионных денег в государственные проекты. Но страховщики также могут вкладывать средства в государственные и корпоративные облигации. Следовательно, переход к страховщику не обязательно избавляет человека от рисков казахстанской экономики. Прежде всего меняется организация, отвечающая перед ним за пенсионный доход.

При этом рынок остаётся достаточно концентрированным: в Казахстане работают всего лишь десять компаний по страхованию жизни, и основная часть премий сосредоточена у нескольких крупнейших игроков. Поэтому расширение линейки продуктов должно сопровождаться усилением конкуренции и контроля. Пока же многие предложения АРРФР остаются планами, для реализации которых потребуются законодательные изменения.

Так что же выгоднее: ЕНПФ, частные управляющие или аннуитет?

Ответ зависит от возраста, размера накоплений, наличия других доходов и желания сохранить капитал для наследников.

Представим мужчину 45 лет, у которого накоплено 12 млн тенге. Он уже может купить отложенный аннуитет, направив страховщику около 9,2 млн. Остальные средства останутся в ЕНПФ или могут быть использованы по разрешённым направлениям. Получать страховые выплаты мужчина начнёт через десять лет.

Если вместо этого оставить все 12 млн тенге в ЕНПФ либо передать их УИП, деньги продолжат инвестироваться. При благоприятной доходности капитал может существенно вырасти, хотя возможны и убытки. Таким образом, человеку предстоит выбирать между потенциальным инвестиционным результатом и заранее установленными страховыми обязательствами.

Другой пример – мужчина 55 лет с накоплениями в 20 млн тенге. Он может оформить немедленный аннуитет и получать деньги за восемь лет до достижения пенсионного возраста. Причём необязательно переводить все накопления: часть можно сохранить в ЕНПФ, сочетая пожизненные выплаты с дальнейшим инвестированием.

Полный перевод 20 млн тенге страховщику позволит рассчитывать на более высокие ежемесячные выплаты, но одновременно лишит человека свободного распоряжения всем переданным капиталом. Если других сбережений нет, это может стать существенным недостатком.

Наконец, представим пенсионера 63 лет, у которого осталось 20 млн тенге. По стандартной методике ЕНПФ такая сумма при начале выплат обеспечивает около 108 тысяч тенге ежемесячно в первый год. Далее выплаты индексируются, но продолжаются лишь до исчерпания накоплений.

Аннуитет способен обеспечить пожизненный доход, что особенно важно при отсутствии других значительных сбережений. Однако если пенсионер хочет сохранить деньги для наследников или опасается крупных непредвиденных расходов, полный перевод накоплений может оказаться неудачным решением.

При этом сравнивать варианты только по первоначальной ежемесячной выплате неправильно. Необходимо учитывать срок получения денег, индексацию, инвестиционную доходность и наследование. Для объективного сравнения потребуются индивидуальные расчёты у нескольких страховщиков. Без них невозможно определить, какой вариант обеспечит человеку более высокий совокупный доход. Особенно осторожно следует относиться к обещаниям выгоды за счёт размещения аннуитетных выплат на депозитах: высокие процентные ставки не гарантированы на десятилетия.

В целом, пенсионный аннуитет может быть разумным решением для людей с достаточными накоплениями, которым важны ранние и пожизненные выплаты. Но он не обязательно подходит тем, кто хочет сохранить капитал для наследников, самостоятельно управлять инвестициями или иметь возможность использовать значительную сумму денег при непредвиденных обстоятельствах.

Перед заключением договора необходимо сравнить предложения страховщиков, условия индексации и наследования, рассчитать выплаты при разной продолжительности жизни и оценить, какая часть капитала останется в распоряжении человека.

Во многих случаях сочетание нескольких инструментов может оказаться разумнее полного перевода накоплений страховщику. Например, часть средств можно направить на покупку аннуитета, а остальные сохранить в ЕНПФ или под управлением УИП.

Самое главное – не принимать решение только ради дополнительных дивидендов, возможности воспользоваться остатком накоплений или из-за недовольства текущей доходностью ЕНПФ. Важно помнить, что аннуитет и пенсионная система в целом рассчитаны на десятилетия, а не на краткосрочную выгоду.

Читайте также:

• В ЕНПФ объяснили, что потребуется для возврата широкого доступа к изъятию пенсионных накоплений
• Пенсионная система Казахстана на перепутье: предупреждение Болата Жамишева
• Что нужно знать казахстанским пенсионерам о своем будущем, которого нет

Иллюстрация на обложке сгенерирована с помощью ИИ